狼来了！美国动手，我国房价还会好吗？

撰文|蜜姐&编辑|楚琦

北京时间8月1日凌晨2点，不知道有多少蜜友们和蜜姐一样，在等待中睡着。

还有更多比蜜姐更勤奋的同行们，熬夜等来了大洋彼岸的美国，预期已久的重磅消息：降息25个基点！

另一只靴子落地，市场沸腾了。

美股反应最迅速，三大指数收盘皆杀跌超过1%。标普500下跌1.09%，道指下跌1.23%，纳指下跌1.19%。

是的，你没看错，美国降息了，美股却下跌了。但今天蜜姐最关心的不是美股如何，而是我们的楼市，会怎么变。

先理一理事件背景。在这次降息之前，美国一直都在不停地缩表、加息……进行一系列抑制通货膨胀的举措。

犹记得2017年底，现任美联储主席鲍维尔先生刚上任那会儿，他曾公开表态：如果经济表现符合预期，将继续渐进加息。

加息意味着什么？对我国来说，都知道银行的生意就是不断吸收民间存款，然后放贷。往往贷款利息会高于存款利息，银行就赚取这利率间的差额。

但有时候贷款需求旺盛，银行的钱不够了，就要向中央银行借。中央银行借给银行的钱也有利息，这一利率就被称为基准利率。

那么重点来了：银行找央行借钱的成本，将直接决定银行放 贷给民间的利率高低。

央行加息，意味着银行借钱成本更高，传导到民间，找银行各种借贷的利率也会更高，对流动性产生不利影响。

反之，央行降息，银行找央行借贷成本降低，也将起到刺激经济的作用。这些年的经验告诉我们，宽松一旦开始，大部分刺激成果都将传导在房地产上。还记得上一轮房价大涨是怎么来的吗？

之于美国，情况也差不多，只不过其联邦基金利率（银行间隔夜准备金贷款的利率），更加类似我们国内的银行间同业拆借利率（今日词汇）。

实际上，2018年美联储已经加息了4次。2018年底，有经济机构预期，2019年美联储将放慢加息脚步，可能1到2次。

再后来，2019年上半年，随着美国各方面经济数据的出炉，加上美联储主席鲍维尔态度的转变，越来越多的声音开始转向于：降息。

要知道上一次美国宣布降息，还是在2008年后。2008年发生了什么悲惨事件，我们都不愿提及。

这也是为何市场会如此关注本次美联储降息的原因之一。但目前来看，这次与10年前可能有本质的不同。

因为目前美国的经济基本面并没有衰退的迹象。且鲍威尔也表态了：“目前的降息决定不意味着漫长的降息周期开始”。侧面说明了，这次加息，恐怕只是漫长紧缩中的微宽。这也是为何降息了美股却不买账的原因之一。

之所以是现在，蜜姐猜测，这和全球大宽松趋势有关，也和中美目前的关系有关，更和美国对经济的未雨绸缪有关。

上图可以看到，今年以来，全球各大央行纷纷降息，作为主要经济体的美国，想要逆势紧缩不容易。很多人说这次美国是预防性降息，蜜姐也非常赞同。

就在美联储降息消息一出，阿联酋、巴西两家央行就随其后，阿联酋央行宣布降息25个基点，巴西央行降息50个基点，创下历史新低。另外，香港金管局也将基准利率下调25个基点至2.50%。

那么问题来了，我们会不会降？蜜姐的判断是，也许我们会采用其他货币工具如降准、psl等，但轻易不会降息。

据兴业证券统计，1990年以来的美联储4轮降息周期当中，中国经济2001年处于上行通道，2007年通胀高企，并未与美联储保持一致的降息节奏。这个数据表明，我国更多的时候还是没有跟风。

之于楼市，要知道我国房价短期起伏基本就是市场预期+政策传导的结果。降息对市场预期太明确了。这和目前我们高层的喊话是明显相违背的。

就在前天（7月30日），高层会议才再次表态“房住不炒”，且这次的用字更长：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

虽然降息的诱惑很大，但我们去泡沫的决心比往年任何时候都大。而且今年，从水果吃不起到猪肉最高价，越来越多的迹象也表明，泡沫不得不去了。

那我们该如何来应对包括美国在内的全球大宽松？首先美国也表态了这次降息并不是趋势，只是阶段性。其次我们有其他货币工具可以使用。

不到万不得已，降息这只狼不会被放出来。毕竟我们重回老路的代价太大了。这一次，蜜姐相信高层稳楼市的决心！你呢？

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今日词汇：同业拆借利率

同业拆借利率：金融机构同业之间的短期资金借贷利率。它有两个利率，拆进利率表示金融机构愿意借款的利率；拆出利率表示愿意贷款的利率。当同业拆借利率持续上升时，反映资金需求大于供给，预示市场流动性可能下降，当同业拆借利率下降时，情况相反。

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